Цифры, от которых кружится голова
Забудьте про стартапы с их скромными раундами в $50-100 миллионов. Мы живём в эпохе, где один квартальный бюджет на бетон и серверы превышает ВВП небольшой страны.
На февраль 2026 года ситуация выглядит так: Amazon планирует потратить $200 миллиардов на AI-инфраструктуру в ближайшие три года. Google держит паритет с $175-185 миллиардами. Microsoft скромничает - всего $150 миллиардов. Apple? Смешные $80 миллиардов, и даже это вызывает у инвесторов панику.
| Компания | AI Capex 2026-2028 | Ключевые проекты | ROI ожидание |
|---|---|---|---|
| Amazon | $200 млрд | Project Olympus, AWS AI зоны | 2028-2030 |
| $185 млрд | Ironwood кластеры, энергосети | 2027-2029 | |
| Microsoft | $150 млрд | Stargate с OpenAI | 2029+ |
| Meta | $120 млрд | Llama 4 инфраструктура | Нет (стратегический) |
Почему бетон важнее алгоритмов
Здесь кроется главный парадокс 2026 года. Все говорят про GPT-5, Gemini 3.0, Claude 4. Но реальная битва идёт не в коде, а в физическом мире. Электричество. Вода для охлаждения. Земля под дата-центры. Медь для проводов.
Amazon пошёл дальше. Их Project Olympus - это не просто дата-центр. Это полностью автономные AI-города с собственной генерацией, водоснабжением и логистикой. Стоимость одного такого комплекса? $15-20 миллиардов. И они строят десять.
Стратегия Amazon: ставка на OpenAI
Помните тот взрывной $50 миллиардный альянс с OpenAI в январе 2026? Теперь он обретает смысл. Amazon строит инфраструктуру специально под GPT-5 и будущие модели OpenAI. Эксклюзивная оптимизация. Приоритетный доступ. Их $200 миллиардов Capex - это, по сути, предоплата за будущую монополию на самые мощные модели.
Логика простая: если у тебя самый мощный AI-хардвер, к тебе придут все, кто хочет тренировать большие модели. AWS становится обязательным промежуточным звеном. Как бы ни была хороша твоя модель, без доступа к Ironwood от Google или Olympus от Amazon ты просто не сможешь её дообучить.
Вот где собака зарыта. Все эти сотни миллиардов - не инвестиции в исследования. Это инвестиции в создание естественных монополий. Физическую инфраструктуру нельзя скопировать за неделю, как open-source модель.
Google: другая философия
Пока Amazon покупает доступ к чужим моделям, Google тратит свои $185 миллиардов на создание полностью вертикально интегрированной экосистемы. От чипов (TPU v6) до дата-центров (Ironwood) до моделей (Gemini 3.0).
Их последний релиз - Gemini 3.0 Ultra - уже обходит GPT-5 в некоторых бенчмарках. Но главное не это. Главное, что Gemini 3.0 оптимизирован именно под Ironwood кластеры. На чужом железе он работает на 40% медленнее. Хитро?
Google делает то, что не может позволить себе Amazon: они контролируют всю цепочку. Это дороже. Рискованнее. Но если сработает - они получат тотальное преимущество. Никто не сможет просто взять и скопировать их стек.
Кто проигрывает?
Список длинный:
- Стартапы: тренировка модели уровня GPT-4 теперь стоит $500 миллионов вместо $50 миллионов год назад. Барьер входа стал неподъёмным.
- Apple: их $80 миллиардов выглядят смешно. Культура провала в AI - это не шутка. У них просто нет физической инфраструктуры, чтобы соревноваться.
- Европа и Азия: все крупнейшие кластеры строятся в США. Дешёвая энергия, налоговые льготы, слабое регулирование. Евросоюз уже на два года отстал.
- Сама OpenAI: звучит парадоксально, но их зависимость от инфраструктуры Amazon и Microsoft становится критической. Финансовая модель трещит по швам.
Кто выиграет?
Неочевидные победители:
- Nvidia: очевидно. Но не только они. AMD с их новыми MI400 ускорителями забирает 30% рынка.
- Компании, продающие энергию: цена на электричество в AI-зонах выросла на 300% за год.
- Венчурные фонды, инвестирующие в инфраструктуру: как a16z с их $1.7 миллиардами в AI-инфраструктуру.
- Клиенты AWS и Google Cloud: странно, но да. Конкуренция между платформами снижает цены на инференс на 15-20% ежегодно.
Когда это окупится?
Вот самый болезненный вопрос. Аналитики Morgan Stanley считают, что ROI на эти инвестиции придёт не раньше 2028-2030 годов. До этого - чистый cash burn.
Но есть нюанс: никто не ждёт прямой финансовой отдачи. Это стратегические инвестиции в survival. Если ты не построишь свою инфраструктуру к 2027 году, ты просто вылетишь из игры. Навсегда.
Что делать обычной компании? Не строить свою инфраструктуру - это безумие. Выбирать облачного провайдера, который выживет. И готовиться к тому, что через два года 80% AI-сервисов будут контролироваться тремя компаниями.
Гонка Capex - это не про прибыль. Это про владение будущим. Кто владеет инфраструктурой - тот владеет AI. Всё остальное - просто софт, который можно скопировать.
