Первый признак: круговая порука на триллионы
Откройте финансовые отчеты за последний квартал 2025 года. Nvidia инвестирует в OpenAI. OpenAI заказывает чипы у AMD. AMD покупает оборудование у Nvidia. Звучит знакомо? Это классическая схема круговой поруки, которая накачивает капитализацию без реального спроса.
Цифры пугают. Общая оценка только этих трех компаний превысила $8 трлн. Для сравнения: весь рынок полупроводников в 2024 году составлял $600 млрд. Разрыв в 13 раз. Это не рост - это финансовая пирамида.
На январь 2026 года средний P/E (цена/прибыль) AI-сектора составляет 78. Для технологических компаний нормой считается 20-30. Разрыв почти в три раза.
Второй признак: IPO как финальный аккорд
OpenAI и Anthropic готовят IPO на 2026 год. Тихо. Без лишнего шума. Почему? Потому что инсайдеры знают - это последний шанс выйти по максимальной цене. После размещения акций на бирже начнется коррекция. Всегда.
История повторяется. Доткомы в 2000. Крипта в 2022. Теперь ИИ. Паттерн один: частные инвестиции → завышенные оценки → IPO → падение. IPO OpenAI и Anthropic станет сигналом к продажам для умных денег.
Слухи о оценке OpenAI в $150 млрд - это не успех. Это красный флаг. Ни одна компания в истории не стоила столько до выхода на прибыльность.
Третий признак: инфраструктурное безумие
Каждый стартап сейчас строит свою AI-инфраструктуру. Свои модели. Свои дата-центры. Свои чипы. Безумие.
Вспомните дотком-пузырь. Каждая компания прокладывала оптоволокно. После краха 2000 года эти кабели остались. Они стали основой интернета на 20 лет вперед. С ИИ та же история. Что останется ценного после краха?
- Вычислительные кластеры (их можно перепрофилировать)
- Датасеты (они не обесцениваются)
- Образованные кадры (разработчики никуда не денутся)
- Оптимизированные алгоритмы (математика вечна)
Инфраструктура - это бетон. Пузырь - это пена на поверхности. Пена сдуется. Бетон останется.
Четвертый признак: разрыв между обещаниями и реальностью
Запустите GPT-5. Claude 4. Gemini Ultra. Спросите их о чем-то сложном. О стратегии бизнеса. О медицинском диагнозе. О юридическом вопросе.
Они все еще галлюцинируют. Все еще требуют проверки. Все еще не заменяют экспертов. Прогресс есть. Но он линейный, а не экспоненциальный. А оценки растут экспоненциально.
Разрыв увеличивается каждый квартал. Обещания: "ИИ решит все проблемы человечества". Реальность: "ИИ помог написать email, но перепутал факты".
Стратегия для разработчиков: как не сгореть
Не паниковать. Не продавать все. Не уходить из индустрии. Вместо этого - адаптироваться.
1Фокусируйтесь на фундаментальных навыках
Забудьте про prompt engineering. Это модное слово 2024 года. К 2026 году это будет базовой грамотностью, как умение пользоваться Google.
Учите математику. Алгоритмы. Архитектуру систем. Эти знания не обесценятся никогда. Когда пузырь лопнет, останутся те, кто понимает, как работает матричное умножение, а не те, кто умеет составлять красивые промпты.
Совет: пройдите курс по оптимизации нейронных сетей. Изучите квантование. Дистилляцию. Эти техники будут востребованы, когда компании начнут считать каждый доллар.
2Стройте вертикальные решения, а не горизонтальные платформы
Горизонтальные платформы ("ИИ для всего") требуют огромных инвестиций. Их строят Google, Microsoft, OpenAI. У вас нет их ресурсов.
Вертикальные решения ("ИИ для диагностики рака кожи", "ИИ для оптимизации логистики на складах") требуют экспертизы в предметной области. Эту экспертизу не купишь за деньги.
Найдите нишу. Станьте в ней лучшим. Когда пузырь лопнет, вертикальные решения выживут. Горизонтальные платформы начнут резать бюджеты.
3Диверсифицируйте стек технологий
Не кладите все яйца в одну корзину. Особенно если эта корзина называется "OpenAI API".
Изучайте open-source модели. Mistral, Llama, DeepSeek. DeepSeek готовит новый флагман, который может изменить правила игры. Умейте работать с разными подходами.
| Технология | Риск | Стратегия |
|---|---|---|
| Проприетарные API (OpenAI, Anthropic) | Высокий (зависимость, цена, доступность) | Использовать для прототипов, не для production |
| Open-source модели | Средний (требует инфраструктуры) | Основная ставка для production |
| Собственные модели | Низкий (полный контроль) | Для ключевых competitive advantage |
4Готовьтесь к ужесточению регуляции
ЕС уже принял AI Act. США готовят аналоги. Китай уже регулирует. Когда пузырь лопнет, регуляторы придут с проверками.
Строите систему - сразу закладывайте explainability, fairness, privacy. Не откладывайте на потом. Потом будет поздно.
Документируйте все. От данных для обучения до логики принятия решений. Когда придут регуляторы, вам нужно будет показать папку с документацией, а не красивую демку.
Что будет после пузыря?
То же, что было после доткомов. После крипты. После всех технологических пузырей.
Очищение. Отсеивание слабых проектов. Консолидация индустрии. Снижение оценок до адекватного уровня. И затем - настоящий рост. Устойчивый. Основанный на реальной ценности, а не на хайпе.
Разработчики, которые переживут этот период, окажутся в выигрыше. Они будут строить следующую волну. Без шума. Без переоценки. Без пузыря.
Совет на 2026 год: игнорируйте заголовки о пузыре ИИ-акций. Не читайте аналитиков, которые предсказывают крах. Сосредоточьтесь на коде. На алгоритмах. На реальных проблемах пользователей.
Пузырь лопнет. Технология останется. Ваши навыки останутся. Главное - не оказаться в момент краха тем, кто только умеет составлять промпты.
P.S. Если все-таки хотите поспекулировать - покупайте не акции AI-компаний, а акции компаний, которые продают лопаты во время золотой лихорадки. В нашем случае - это производители оборудования для дата-центров. Но это уже другая история.
